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# DeFi 现实世界金融秩序的去中心化重构

  • DeFi，金融秩序的链上去中心化重构
  • DeFi 金融基础设施，协同打造价值网络
  • DeFi 与比特币打造数字资产经济体系双循环体系
    • 比特币的去中心化账本，和以太坊的公链底层网络
    • 侧链，跨链，layer2 技术如何为行业降本增效
    • 剖析去中心化金融的创新应用，与 NFT 代币对未来行业发展的影响
    • 数字资产和区块链技术会对现有金融体系 造成什么影响
    • 如何用传统金融理论给 数字资产、DeFi 项目、区块链概念股进行估值
    • 数字人民币 DCEP 是什么，DCEP 如何加强人民币在世界金融体系的地位
  • 风险
    • 主流预期全球流动性拐点风险
    • DeFi 为新兴投资领域，前景尚不明确
    • 监管 DeFi 交易平台风险
    • 黑客攻击风险
    • 借贷中的循环贷倒塌
    • 产生数字货币次贷危机
    • 监管风险

# DeFi，金融秩序的链上去中心化重构

DeFi(Decentralized Finance)即去中心化金融，指在 ETH 以太坊，Bsc 币安智能链，Heco 火币生态链，等区块链底层系统上运行的金融行为 DeFi 概念于 2014-2017 年开始兴起，2018-2019 年各种去中心化借贷等 DeFi 项目逐渐上线，2021 年 1 月随着比特币牛市吸引市场注意力后开始广泛流行。

# 第一代区块链技术 - 比特币为数据赋予价值，

  • 实现了价值在互联网上的安全，去中心化传播
  • 数字资产在区块链网络的每一次所有权转移，都确保始终拥有一个原件，不存在拷贝的可能性
      - 发起资产转账请求      - 验证交易          - 接收转账资产
发送者A                 矿工             接收者B
      - 调节转账数量         - 扣除手续费         - 完成交易

# 第二代区块链技术 - 以太坊智能合约万物互联

  • 第二代区块链技术：以太坊为主的去中心化底层网络，以建立在编程语言 Solidity 上的智能合约实现去中心化程序 Dapp 的运行

    • 比特币能够为数据赋予价值，在建立简单账本的基础上，以太坊能够让价值在区块链网络中以复杂的预设智能合约形式流通。
    • 复杂的价值传递：假设我有 100 个比特币，我想要给我孩子留下一笔遗产怕他挥霍完，我可以通过以太坊上的智能合约编写一个简单的程序，让这份智能 合约在孩子每年生日的时候打一个比特币给他，该程序每年触发一次，重复一百次机后自动终止。
                               | Contract|
                    Publish -> |  API    | <- call
  Bob Blockchain Address       |---------|
Bob(Buyer)          Call    -> | Events  |            Sally
                    Receive <- | Code    |
                    See     -> |---------| <- See
                               |   Logs  |

# 以太坊智能合约万物互联

智能合约使用编程语言实现了价值的复杂流通，但第一代应用多以赌博和游戏，或两者的结合为主

  • 区块猫
    • 支持游戏资产对数字资产的双向兑换，数字资产和法币也有双向兑换的渠道
    • NFT 的雏形，即是数字收藏品，又是游戏道具，还在二级市场有流动性
  • 以太坊囚徒困境赌博游戏 Fomo3D
    • 每一次往智能合约中注入以太坊可以增加奖池中的奖金，先进的人从后进的人注入数字资产中抽取分红。每次有数字资产注入奖池重置 30 分钟倒计时，倒计时结束时最后一个进入者获得奖池全部奖金
  • 以太坊百家乐、扑克、麻将等棋牌博彩游戏
    • 使用数字资产作为筹码，在区块网络中利用智能合约进行博彩

区块链技术应该像其他技术一样，提高社会运转效率，降低社会运转成本，为社会产生实际价值

# 第三代区块链技术 - DeFi 将金融秩序在链上重构

  • DeFi 去中心化金融，利用智能合约让数字资产在区块链网络中重建传统金融秩序，并相互产生协同效应. 典型应用有利用数字资产进行的量化、做市、借贷、保险、债券、基金、审计、衍生品、ETF、交易所、清算结算等

# 什么是 DeFi - 与 CeFi(Centralized Finance) 中心化金融对应

DeFi 去中心化金融具有代码中立开源，去中心化运行，无中心化监管，去中心化自治等特性

# 代码中立开源

# 去中心化运行

# 无中心化监管

# 去中心化自治

# DeFi 与比特币打造数字货币经济体系双循环体系

# 3.1 DeFi 对产业的影响-首次把通缩资产比特币变为生息资产

  • 比特币总量 2100 万枚且产量四年减半一次。截止 2021 年 4 月 6 日，已经挖出 1867.48 万枚，且每十分钟产生 6.25 枚比特币。比特币的总量以算法固定，能够保证真正的稀缺，且不会通胀，因此长期能够显著跑赢法币等通胀资产。比特币的保管方式存在一定的学习成本，根据纽约时报的预测，通过估算，流通量中有 20%比特币已经遗失，进一步加强比特币的通缩属性
  • 现货形式持有 比特币不产生利息，DeFi 能够让比特币和其他主流数字资产产生现金流和币本位收益
  • DeFi 借贷平台还可以使比特币作为抵押物，贷出美元等数字资产，让长期看好比特币的用户在持有现货比特币头寸的情况下使用抵押品进行 DeFi 金融行为。

# 3.2 DeFi 对产业的影响 - 低成本赚数字资产

  • 对于中小投资者来说，有了低成本赚取数字资产的方法
  • 借贷平台存款，机枪池理财相比现货波段交易和期货交易具有显著优势，能大幅减少市场杠杆，降低衍生品对市场造成的波动
  • 中小投资者还可以通过 LP 做市可以赚取做市收益，成为金融运行体系的一部分，相比传统市场中中小投资者只能在二级市场买入并持有现货，具有明显的灵活性

# 3.3 DeFi 对产业的影响 - 沉淀资产量提高，降低市场流通盘，降低市场波动性

  • 截止到 2021 年 4 月 6 日，DeFi 中锁定比特币总共约 17.1W 枚左右价值 101 亿美元
  • 随着比特币突破万亿市值，体量增大，流通盘降低，波动性会逐渐显小
  • DeFi 作为数字资产的首个大型实际应用网络，可以逐步让数字资产慢慢获得投资者和机构的对于价值储存的信任，降低投机性，缓慢释放获利盘的抛压
  • 本轮牛市有特斯拉，Visa, Paypal 等传统机构入场，巨头对比特币的需求也推高了比特币的价格
  • 在锁仓量提高，流通盘降低，杠杆量降低的情况下，机构资金的持续流入可以让比特币的价格在求大于供中逐渐提高

# 3.4 DeFi 对产业的影响 - “DeFi 乐高” 产生协同效应

# 在 DeFi 世界中，丰富的应用可以互相协同

  • 任何资产都可以组成 LP，通过自动做市和 Dex 为二级市场注入流动性
  • 通过用闪电贷和机枪池和套利行为帮助发现价值，协调供需平衡
  • 通过保险行为为对冲黑客攻击风险
  • 保单，ETF 份额，LP 等任何优质资产都可以通过 DAO 治理被纳入借贷平台的抵押物
  • 清算机器人通过清算行为清理超额杠杆，防止系统性风险的发生

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